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为什么次新股下跌仅仅是个开始?

环球老虎财经 王帅 2017/01/12 17:32 19987
次新股   IPO   
为什么次新股下跌仅仅是个开始?
©视觉中国
"曾经的掘金地,如今的万人坑,次新股前后命运的转变也就不到2个月。回顾2010至2012年间的,次新股也曾在IPO大提速的背景下惨遭屠杀。历史总有轮回,这一次次新股或将在劫难逃。"

今日,次新板块迎来高开,正当所有人以为暴跌模式将终止之时,次新股却又一路走低,截至收盘,深次新股指数下跌0.67%。


作为曾经的“不死鸟”, 次新板块似乎突然失去了重生的能力,这其中究竟发生了什么?


历史终将轮回,破发正在路上


自刘士余去年2月上任后,最为显著的变化之一便是IPO的提速;2016年,A股有227家企业成功IPO,创下5年之最;而来到2017年初,监管层更是几乎在以每周一批、每天3家左右的节奏,高速推进着新股发行。


市场之中,有不少声音将次新股的大跌归咎于IPO的高频;从历史上来看,IPO的高速发行与IPO破发具有绝对的正相关。


首先来看一组数据,根据wind资讯统计,在A股史上,共曾出现9次IPO的暂停(如表1),以及154只IPO破发股;其中,在2009年7月11日~2012年11月15日间(即第七次IPO重启间),出现了143只破发股,占历史总破发个股的92.86%,同时占第七次IPO期间新股总量的16.25%。


表1:A股史上9次IPO的暂停时间表



从表1可知,第七次IPO重启的时间段并非最长,那究竟是何原因造成一大波IPO破发呢?


原因就在新股发行的数量。第七次IPO重启间,新股发行的总数量为880只,占九轮新股发行比例的28.79%;其中,2010年,A股就曾创下全年347家企业成功IPO的先例。


彼时,证监会主席正由尚福林担任,而其在任期的主要任务就是调动新股发行价格市场化,这种模式造成的后果就是新股发行价格越来越低,以致2010年开始大批新股开始破发。



回到当下,以刘士余为首的这届监管层,正在全力改革IPO的发行体制,历史总在轮回,IPO破发或许正在路上。


破发迹象之一:新股封板越来越少


2016年绝对属于打新的盛宴,平均每签3.5万元的收益令人垂诞,倘若运气好的话,中签汇顶科技、兆易创新这样的新股,一个签的收益超过15万元。只不过,这场盛宴正在成为历史。


据Wind统计,在2016年11月以来挂牌且交易时间已满21个交易日的股票中,多股挂牌之后的第21个交易日股价较挂牌首日收盘价涨幅不足100%,平均涨幅为221.21%,相形之下,2016年10月挂牌股这一数值则高达309.59%。


新股上市后连续一字涨停板的数量也能体现这种变化。数据显示,2016年10月上市的新股挂牌后连续一字涨停板的平均数量有13.39个,超过10个连续一字涨停板的股票数量占比达69.6%;而2016年11月以来上市的新股平均一字涨停板的数量已降为11.60个,超过10个连续一字板的股票数量占比已降为55.9%。


就在刚刚过去的12月中,出现7只个股连板数不足5个,值得一提的是,12月份的IPO数量达到51家,由此可见,在IPO高速发行的大背景下,新股的稀缺性正在弱化,进而影响其收益。


破发迹象之二:次新股跌跌不休,多只个股离破发仅一步之遥


在火热打新市场的照应下,提及“破发”二字似乎不太合适,但事实是,目前却有多只次新股离破发仅一步之遥。


截止1月12日,上海银行下跌1.11%,报22.29元,与17.77元的发行价仅差20.28%;杭州银行下跌1.63%,报19.96,距离发行价14.39元为28%。此外,日月股份、步长制药和裕同科技也都是如此。


另一方面,自11月新股供应量骤增后,深次新股指数在11月22日达到峰值,然后一路向下,迄今跌幅已达25.36%。



对此,英大证券研究所所长李大霄表示,在炒新一族、追新一族、吹新一族的狂热追捧下,A股次新股泡沫已达到历史高位,然而这个泡沫已经在2016年开始破破,而且有可能会在2017年继续破灭,预测部分次新股将重复甚至超越中石油同样的故事。严重警告:投资人若要保住身家的最好方法是远离烫手的高位次新股,等若干年彻底晾凉后才能喵一眼。


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