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私募也见老鼠仓,这些通道业务层层嵌套成"老鼠"藏身地

券商中国 券商中国3549607/25 11:13

随着私募基金的高速发展,利益输送和老鼠仓的谋利方式正在被私募基金所采用,并且有扩散的趋势。由于私募行业监管起步晚,目前披露出来的“账户对倒”和“老鼠仓”事件或仅仅是私募监管乱象中的冰山一角。

标签: 老鼠仓

来源:券商中国  作者:许孝如


在证券交易市场上,为个人账户或者实际控制账户非法谋利通常有两种方式,一种是利用账户之间的对倒进行输送利益;还有一种就是众所周知的“老鼠仓”,利用公有资金买入股票之前先用个人及相关人员账户偷偷买入。


随着私募基金的高速发展,这两种谋利方式正在被私募基金所采用,并且有扩散的趋势。业内人士表示,部分机构设立私募基金管理人并非为开展私募基金管理业务,而仅仅用于监管套利。一些券商资管、信托计划、银行理财等以私募产品作为通道的情况下,投资限制少,账户实控关系模糊,为操纵市场创造了便利条件。


由于私募行业监管起步晚,目前披露出来的“账户对倒”和“老鼠仓”事件或仅仅是私募监管乱象中的冰山一角。


利用期指进行账户对倒输送利益


7月21日,中金所发布公告,对“富航投资-国泰君安证券-富航投资神舟1号私募基金”在股指期货市场“账户对倒”输送利益做出处罚。


中金所查明,“富航神舟1号基金”于2017年2月24日至5月12日期间,在沪深300、中证500股指期货远月合约上,利用实际控制关系账户,通过相互成交的方式进行利益输送,损害了相关投资者利益。同时,在中金所问询时,富航基金隐瞒了实际控制关系。


中金所对富航基金予以公开谴责,并对富航基金在股指期货品种上限制开仓12个月。


券商中国记者联系了富航投资的相关负责人,这位负责人称目前不方便透露具体细节,也不方便作出任何回应,但是会和投资者解释原因。


据了解,这是中金所第一次公布股指期货“账户对倒”输送利益的事件。


据协会备案信息,富航投资共管理着5个私募基金产品。记者查询多家私募数据中心,发现富航投资的基金都没有公布业绩。


上海一家私募的负责人告诉记者,这种“账户对倒”以往经常发生在商品期货的远约合约(不活跃合约)上,操纵者利用两个实际控制的账户之间,以约定价格作为对手盘进行交易,将一个账户的钱亏给另外一个账户。


另外,值得注意的是,私募基金“账户对倒”有的时候是为了在不同的基金产品之间调整收益率,粉饰业绩。如果它旗下基金产品的首尾业绩相差巨大,那么就有很大可能是通过“账户对倒”丢卒保帅。



私募老鼠仓频发,有人从中谋取暴利


最为投资者深恶痛绝的就是“老鼠仓”事件。“老鼠仓”,以往频发于公募基金,然而近年来,“老鼠仓”开始蔓延至私募基金。


7月13日,厦门证监局在私募专项现场检查中加入“老鼠仓”检查项,发现厦门睿誉资产等5家私募存在问题,公布了2起“老鼠仓”事件。其中,厦门坤易投资管理有限公司,未有效建立利益输送和利益冲突防范机制,员工谢某与公司基金分别于同日买入相同的股票;厦门睿誉资产管理有限公司,员工蒋某与公司基金分别于同日买入相同的股票。


仅厦门披露的就有2起,这或许只是私募老鼠仓的冰山一角。今年5月份,福建证监局处罚了两起涉嫌私募的“老鼠仓”的事件。




一起是深圳市恒健远志投资合伙企业的总经理胡志平,利用管理产品的便利,拿岳母的证券账户,给私人谋利。先于(一至五个交易日)、同期或稍晚于(一至两个交易日)“招商汇智之恒健远志计划”买入东北电气等41只股票,获利538.66万元。


另一起是北京喜马拉雅资产管理有限公司的法定代表人吴刚,也是利用管理产品的便利,通过买卖相关的股票,给别人的个人账户谋利,从而提取业绩报酬。先于、同期或稍晚于 “招商汇智之喜马拉雅计划”买入东阿阿胶等16只股票,获利达948.02万元。



交易所应加大数据筛查


从中金所和福建证监局处罚的几只私募基金的名称可以发现,“富航投资-国泰君安证券-富航投资神舟1号私募基金”、“ 招商汇智之恒健远志计划”、“招商汇智之喜马拉雅计划”,这可能是券商的资管计划或者通道业务。


去年年底私募基金认缴规模一举超过公募基金并突破10万亿大关,迎来了历史性的发展机遇。截至2017年6月底,在基金业协会已登记的私募基金管理人近2万家。已备案私募基金超过5万只,认缴规模达到13.59万亿元。


随着私募基金的蓬勃发展,私募通道业务也开始兴盛起来。因投资标的广泛、设计灵活等特点,私募基金成为券商、信托、银行等各家通道,承接相关业务的聚集点。


然而通道业务会导致账户实控关系模糊,为操纵市场创造了便利条件。这位私募的负责人表示,频发的“老鼠仓“事件和”账户对倒“或许就是员工利用机构资管计划通道为自己谋私利。


私募的通道业务,层层嵌套结构复杂,如何管控其中的风险对私募监管也形成挑战。


业内人士呼吁,随着私募基金“账户对倒“和“老鼠仓”数量的增加,交易所需要加大对交易大数据筛查的范围,保护中小投资者的权益。另外,监管部门也应对此类案件加大处罚力度。


(编辑:朱成祥)


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