闽商陈建龙再计划入主美达股份，600亿营收“纺织大王”欲借壳登A？

福建纺织大王即将入主的消息，将美达股份推上风口浪尖。3月2日，美达股份复牌后开盘涨停，股价报5.56元/股，总市值达到了29.36亿元。

消息面上，美达股份前一日晚间发布复牌公告，公布控股股东、实际控制人拟变更的具体情况。公告显示，美达股份与福建力恒签署《附条件生效的股票认购协议》，约定力恒投资以现金全额认购上市公司拟公开发行的股票数量 1.58亿股（约占本次发行完成后上市公司总股本的23.08%）。

同时，公司原实际控制人李坚之先生承诺自本次发行完成之日起36个月内，放弃其通过昌盛日电持有的3430万股股份，占本次发行前公司总股本的6.49%所对应的表决权。本次发行完成后，公司控制权将发生变更。

企查查信息显示，福建力恒的实控人是福建汇融投资有限公司，股权穿透显示，其背后为陈建龙，其控制的恒申集团旗下拥有10多家企业，主要从事化工、化纤业务等相关产业，2021年，恒申集团实现营收为566.6亿元。

除了实力雄厚，恒申集团旗下还拥有三大锦纶产业链生产基地，是全球最大的己内酰胺生产商，正是美达股份的上游公司。被一家如此优质的原材料供应公司“接济”自然是利好消息，因此早在美达股份停牌之前，公司就提前涨停，股价停在了5.05元/股。

实际上，陈建龙在2021年就曾意图通过定增入主美达股份，但这项权益变动最终在2022年年底宣告失败。2023年刚开年，陈建龙又迫不及待的将入主提上日程，这家“纺织龙头”终于要借壳上市了吗？

陈建龙两次出手入主

对于美达股份与陈建龙来说，这次股权变动更像是两年前易主计划的重启。

2021年8月，美达股份发布了《募集资金使用可行性分析报告》等一系列公告称，公司拟申请非公开发行A股股票，募集总金额不超过4.98亿元，而此次定向发行的对象就是力恒投资。

公告显示，彼时的非公开发行股票价格为3.14元/股，不低于定价基准日前20个交易额股票交易均价的80%，发行的数量也是不超过公司总股本的30%。

如果按照募资总额和股票单价计算，陈建龙当时想要买下的股数也是1.58亿股左右。

同时，美达股份还详细披露了权益变动报告，报告称，本次权益变动方式为力恒投资认购上市公司非公开发行股票致使公司的原实控人李坚之及一致行动人持股比例被动稀释。

与此次相同的是，李坚之在2021年决定放弃的表决权比例也是6.49%。据彼时的公告称，李坚之承诺，自此次非公开发行完成之日起36个月内，不可撤销的放弃其持有的6.49%股权和对应的表决权。

此后的一年中，美达股份十分“张扬”，多次发布公告对这一事件进行补充说明和承诺，甚至在2021年年报中，将这一事件作为重大事项进行了再度披露。

而这个双方都很积极响应的收购案并没有一次通过。在经历了一年多的准备后，2022年11月，美达股份发布了实控人变更事项终止公告，公告显示，证监会决定终止对公司2021年非公开发行股票事项行政许可申请的审查。受此影响，公司与力恒投资签订的《股份认购协议》未生效。

美达股份的股价受这一事件的影响较大，2021年8月-9月期间，美达股份曾实现了两连涨停，并达到了阶段性峰值，为6.14元/股。而2022年10月开始，公司股价又开始断崖式下跌，一度跌破4.2元/股，直到2023年以来才开始小幅回升。

美达股份等来了“救兵”

这场入主对于美达股份的影响还不止股价的变化。

资料显示，陈建龙手中的恒申集团，是全球最大的己内酰胺生产商。而对于美达股份来说，己内酰胺的供应问题正待解决。

从业绩情况来看，美达股份自上市以来，净利润就没有超出过1亿，且在2014年创下了一个高达2.27亿元的亏损。2022年第三季度，美达股份的归属净利润跌幅创下新高，为92.53%。

2022年全年，其业绩也不“漂亮”。据美达股份发布的2022年业绩预告显示，公司预计2022年实现归属净利润亏损4800万元-6500万元，上年同期盈利5626.37万元。

业绩预告称，业绩变动原因除了市场需求低迷以外，还有中石化己内酰胺结算价大幅下调、出口订单不足等。

虽然上一份认购协议并没生效，但美达股份与恒申集团旗下公司进行过多次合作，均是对己内酰胺的采购。采购期内的业绩数据，也从某种意义上证明了恒申集团对美达股份毛利率方面的影响。

2021年9月，美达股份预计向恒申集团旗下公司采购己内酰胺共计2.8亿元，采购日期为2021年8月5日-2021年12月31日；2022年3月，上市公司再度披露了2022年全年预计向恒申集团采购己内酰胺的金额为4.9亿元，并披露了2021年实际发生金额共计为2.3537亿元。

而美达股份的毛利率明显增长时期正是在2021年下半年和2022年上半年，此前始终为6.8%左右，截止2022年6月末已经增长到11.03%。

如果恒申集团成功入主，美达股份将从根本上解决原材料供应问题。

此外，美达股份已经陷入了“资不抵债”的境地，2022年前三季度，美达股份的货币资金和交易性金融资产为4.24亿元，而公司单是短期借款就已达到了6.152亿元。

这样的状况是从2022年才开始的，2021年年报显示，美达股份货币资金为4.456亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计数目扔比公司手上的现金少，约为3.3亿元。

而恒申集团实力雄厚，其入主或可解美达股份的债务危机。据资料显示，恒申集团2021年实现总营收566.6亿元，员工超8000人，业务遍及30多个国家和地区，与超过25家的世界500强企业建立合作关系，2022年位列中国企业500强第345位、中国民营企业500强第153位。

因此，美达股份已经等待他的“白衣骑士”久矣。

“纺织帝国”终于要上市了？

而对于恒申集团而言，美达股份是一家优质的“壳公司”。

如公司市值较小，经过涨停之后仅为29亿元；公司经营状况不佳，已有资不抵债的状况；最重要的是，美达股份与恒申集团属于同一行业，甚至连主营业务都高度吻合。

回看此前美达股份的停牌公告，其介绍福建力恒实控人控制的企业为：要从事化工、化纤业务等相关产业。而据美达股份2022年半年报显示，公司化纤行业和化工行业主营收入分别为7.579亿元和6.814亿元，分别占收入比例的50.03%和44.98%，合计占比95.01%，为公司的主要收入来源。

从企业信息显示，公司的主营业务为织造、染整、锦纶6切片、纺丝和服装加工。经营本企业自产产品的出口和本企业生产所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务、加工贸易和补偿贸易业务。这就意味着公司也拥有自己的生产线及工厂。

而陈建龙则是稳扎稳打，从“做一根尼龙绳”起步，目前已成为了当之无愧的“纺织大王”。

2003年3月，陈建龙创立长乐力源锦纶实业有限公司，引进当时最先进的德国巴马格纺丝设备，正式进入锦纶行业。

由于原材料己内酰胺长期被国内垄断，彼时的涤纶行业受制于国外，因此陈建龙在2010年发起成立恒申合纤科技有限公司，并整合力源、力恒等企业形成恒申集团。随后又在2013年3月，投资建设了申远新材料项目。

该计划落地之后，产业链招商效应明显。彼时就吸引了世界500强企业——法国液化空气集团，投资4.2亿美元，为申远项目提供氢气、合成氨等工业气体。中国华电集团旗下可门电厂也特地进行供汽改造，为申远提供低压蒸汽。

2018年，恒申凭借成功的己内酰胺生产经验以及完善的产业优势，成为CVC股权基金首选的福邦特买家，并完成股权交割。至此，恒申拥有全球最领先的己内酰胺生产技术，成为全球最大的己内酰胺供应商。

经过多年的发展，恒申集团已拥有申远新材料、恒申合纤、荷兰福邦特、南京福邦特、合盛气体等十多家实体企业，建立起以福建福州为中心，辐射江苏南京、荷兰马斯特里赫特的三大锦纶6产业链生产基地。

不过，恒申集团并没有明确表示将通过美达股份借壳上市，公司对于拟入主美达股份一事表示，将利用上市公司平台，实现恒申集团相关资产的证券化，并逐步整合行业优质资源，以充分发挥产业协同效应，不断提升上市公司盈利能力和抗风险能力。