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财政收支矛盾加剧,后续支出会不会弹药不足?

申银万国首席宏观分析师 李慧勇 2015/12/15 08:51 7269
财政收支矛盾加剧,后续支出会不会弹药不足?
©视觉中国
"财政支出的力度在加强,但财政收入受到经济下行以及减税降费影响,财政收支矛盾加剧。预计2016年财政收支矛盾和自身结构性问题将愈加凸显,赤字规模进一步扩大。"
11月财政收入同比提升,财政支出同比大幅回落。11月财政收入同比增长11.4%,增速比10月(8.7%)增加2.7个百分点;财政支出同比增长25.9%,增速比10月(36.1%)回落10.2个百分点,但环比上升19.1%;当月财政支出与当月财政收入的比值增加到1.45,比上月(0.93)上升0.52,累计的支出额/收入额比达1.07较之上月1.04略有上升,1-11月累计预算完成87.6%,高于去年同期5.1%,表明财政支出的力度是在加强的,但财政收入受到经济下行以及减税降费影响,财政收支矛盾加剧。
 
中央财政支出继续大幅走强,地方财政支出略有回落。11月中央一般公共预算收入达5244亿元,增长9.2%,增幅比10月份(8.6%)上升0.6个百分点;地方财政收入达5843亿元,同比增长13.4%,增速比10月份(8.8%)上升4.6个百分点;中央一般公共预算支出达1949亿元,增长30.6%比上月增加13.8个百分点;地方财政支出同比增长25.3%,低于10月份(39.9%)14.6个百分点。
 
非税收收入和税收收入同比差距缩小。11月非税收收入增速24.6%,比10月份63.6%降39个百分点,税收收入增速高于上月(1.8%)6.6个百分比,达8.4%。由于消费税受提高成品油、卷烟消费税增收效应影响增速由上月的17.2%提升到21.4%;个人所得税增速加快,同比增长12.7%;企业所得税下降6.5%,相比去年同月较高基数,同比下降的主要原因是工业企业利润降低;房地产营业税受商品房销售回暖持续升温影响增长17.7%,预计未来非税收收入增长仍旧快于税收收入。
 

各项重点支出项目增速普遍提升,大力推进财政基金统筹使用。在财政收入增长放缓的情况下,财政支出进度明显加快,有效的减缓止跌经济,保障民生领域行业发展。从细分行业累计值来看,教育增长17.7%;文化体育和传媒增长10.1%;医疗卫生与计划生育支出增长21.8%;社会保障和就业支出增长21.9%;节能环保支出增长35.4%;交通运输支出增长21.5%。在宽松的财政政策大环境下,稳增长、调结构、促转型依旧是主旋律,财政支出进度持续扩大,支出主要投向教育、社会保障和就业、节能环保以及交通运输领域。


在需求侧和供给侧改革大背景下,经济下行压力需要财政强有力的支撑。财政收入的快速增长是强有力的财政支出的保证。财政部计划未来三年置换14.7万亿地方债,这虽缓解了地方政府债务压力和财政收支链,但挤出金融债与国债。财政支出持续发力下,需要信贷与债券发行量增速跟上,同时货币政策配合才能缓解年末流动性及资金紧缩问题。2016年政府在消费端以财政补贴和降税的方式促进消费回流,供给侧以企业减税形式拉动内需,刺激经济促进结构调整。明年积极财政政策承受能力不能期望过高,预计2016年财政收支矛盾和自身结构性问题将愈加凸显,赤字规模进一步扩大。






(老虎财经 仇烨编辑)


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