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是谁举报了阿里巴巴?

老虎财经 陈琳 2016/05/26 16:54 6395
阿里   证监会   做空   
是谁举报了阿里巴巴?
©视觉中国
"华尔街空头一直就质疑阿里的财务问题,尤其是物流部分。本周三,阿里巴巴正在接受美国证监会的调查,其要求阿里巴巴提供会计文件和信息,以判断是否违反联邦法律,随后,阿里股份遭受历史性抛售,放量下跌近7%,收报75.59美元。"

阿里或遭国内竞争对手举报


据报道,这次调查,阿里巴巴需要提交的文件包括菜鸟网络科技的会计操作以及“双十一”销售数据的统计信息。去年“双十一”,阿里巴巴电商平台一天的交易额突破了900亿元人民币。


阿里称,调查于今年年初就已启动。同时,阿里表示将主动与美国证券交易委员会(SEC)所要求公布的信息与之合作,并且此次调查并不代表阿里违反了任何法律,但该机构启动调查有时候是由于不熟悉“各种架构”,比如菜鸟网络的独特业务模式以及双十一销售“史无前例的规模”。


调查中,美国证监会将注意力放在了双十一,这也反应了委员会对阿里使用非公认会计准则方法(non-GAAP)的持续关注。不过,也有外媒对此次调查表示了不公。金融博客网站Zerohedge就发Twitter说道,“同样都是使用非公认会计准则,SEC对特斯拉没有问题,却偏偏看不惯Valeant和阿里。”



而最近马云在全球各地也是风光无限,到白宫偷偷与奥巴马会面之后,又马上去参加比利时国王为他专门举办的企业家聚会。如今阿里被调查,不知道他现在作何感想。



 


不过,对于此次美监会提出调查,有消息人士称,或与阿里国内竞争对手举报有关。


今日,阿里巴巴新闻发言人表示,


虽然目前还不能确定到底是谁举报,基于什么目的举报,但是有一点是可以确定的,菜鸟网络作为一家独立运营的公司,他的商业模式是不同于竞争对手的。菜鸟的发展不是靠巨额的亏损来推进,但是菜鸟的发展速度和规模却是对手难以想象的。这其实已经不是两家公司的竞争,而是发展模式和理念的竞争,这样的竞争实际上已经不可同日而语。


 


最近几个月内,阿里股价相对保持稳定。其在纽约上市首个交易日,股价飙升38%。股价首次跌到发行价以下也主要是出于对阿里是否能达到盈利预期,网站销售假冒伪劣,以及中国经济增速放缓的担忧。


然而,在最近一个季度,尽管中国经济增速放缓,阿里却表现出强劲的收入增长。2016财年,阿里巴巴零售平台销售总额超过3万亿元,成为世界上最大的移动经济实体。预计到2024年,伴随阿里巴巴商业生态的全球化,将进一步成长为一个服务20亿消费者和数千万企业的商业平台。这一新兴平台的出现没有任何可参照的过往,对于信息披露也没有可以遵循的现成路径。


周三调查消息一出,阿里一度重挫8.6%,创去年8月24日来最大盘中跌幅,与此同时,阿里巴巴投资者雅虎也一度下挫5.5%。



这也反映了阿里所面临的实际状况,随着生态体系和影响越来越广泛,该如何跟监管层及市场保持畅通的沟通,以消解可能存在的疑虑。


空头质疑阿里财务,尤其是物流部分


美国调查委员会此次所调查的重点,与去年一些空头和研究公司Pacific Square Research所提出的观点类似。除了阿里财务数据等问题,Pacific Square尤其对阿里巴巴是否应该巩固物流子公司,菜鸟网络提出了质疑。


就在两周前,Kynikos Associates的基金经理Jim Chanos就在一次基金大会上指出,“阿里巴巴的财务状况在美国数亿美元规模的上市公司中最值得怀疑。”


专注做空的Chanos曾是最早做空安然的投资经理之一。他认为,阿里的财务数据类似于安然,存在很多表外实体,而这使得追踪阿里的实际收入变得不可能。


尤其值得注意的是,Chanos也强调了阿里的物流部分,他指出,由于阿里很大一部分业务在于包装并运输其平台销售的物品,但这一部分在对美国投资者的披露中并不存在。


阿里拥有该公司47%的股份,属于少数股份,所以菜鸟的盈利报告采用的是成本法,而非权益法核算。在周二提交各证券委员会的文件中,阿里提供了菜鸟公司有关账单。


如果阿里用权益法计算菜鸟的收益,菜鸟只能在营业收入之后计算收益。而使用成本法,不仅包括营业收入,还包括了财报中的第一行的收入。2015年,菜鸟的收入为31亿元,净亏损6179万元。阿里因持有47%股份,认同亏损为2950万元。


与公众舆论的观点相反,对于此次阿里股价下跌,摩根士丹利认为是一次买入机会。该行认为阿里巴巴相比以前的会计惯例,如今已经越来越透明。


此外,菜鸟的收益与阿里巴巴的收益相比只是冰山一角。在过去一年里,阿里收入为1010亿元,盈利430亿元。菜鸟的收入仅仅是阿里巴巴的3%,所以即使使用权益法,财务报表上也不会有明显差别。


菜鸟网络是由阿里巴巴与银泰集团联合复星集团、富春集团、三通一达(申通、圆通、中通、韵达),以及相关金融机构在2013年共同创立,为淘宝和天猫在内的平台进行物流运输。当时菜鸟网络注册资本金50亿元,并计划第一期投资1000亿元,第二期投资2000亿元。阿里曾经表示,菜鸟将在接下来的几年花费160亿美元发展中国物流。


今年3月,菜鸟网络完成了一轮融资,约500亿元,其公布的投资人名单包括,新加坡政府投资公司(GIC), 淡马锡控股公司(Temasek),马来西亚国库控股公司和春华资本。


据了解,目前,菜鸟网络已经从内资转外资,注册开曼群岛,国内经营实体是菜鸟网络科技有限公司。


(老虎财经 陈琳)


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