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财政支出倾斜给民生、节能环保和国防,会有怎样的机遇?

申银万国首席宏观分析师 李慧勇 2014/03/06 10:46 5894
财政支出倾斜给民生、节能环保和国防,会有怎样的机遇?
©视觉中国
"2014年财政支出重点向民生(住房保障、农林水事务等)、节能环保(污染治理、节能产品和新能源)和国防领域(国防科研和高新技术武器装备)倾斜,格局与2013年相似。 "

2014年预算财政收入和支出增速目标分别为8%和9.5%,预算收入目标由约束性向预期性转变;同时硬化支出预算力度,预算执行中原则上不出台新的增支政策,重点由赤字规模、平衡预算向支出预算和政策拓展。


2014年继续实施结构性减税加之经济稳中偏弱,预计实际财政收入增速为9%左右;继续实施压缩三公等一般性支出同时硬化支出预算力度等,预计实际财政支出增速为10%左右。


相比2013年的预算目标及实际执行情况,2014年财政支出重点向民生(住房保障、农林水事务等)、节能环保(污染治理、节能产品和新能源)和国防领域(国防科研和高新技术武器装备)倾斜,格局与2013年相似。继续实施经济的财政政策,财政赤字扩大至1.35万亿,赤字率维持在2.1%,中央代地方发债规模扩大至4000亿。2014年财税改革工作重点包括加强地方政府债务管理并推进地方政府融资机制改革;推动营改增、消费税、资源税、房产税、环境保护税等税收改革。


原因及逻辑:
预计2014年实际财政收入增速为9%左右。2014年预算财政收入增速目标为8%和9.5%,与2013年的目标相同。8%是2006年年以来制定的最低的目标,2009-2011年以及2013年都制定的为8%的预算目标,表明政府并不追求高速的财政收入,结合2014年财政体制改革的内容中,把“营改增”试点扩大到铁路运输、邮政服务、电信等行业,进一步扩展小微企业税收优惠范围,减轻企业负担,结构性减税的影响仍在,加之2014年经济稳中偏弱,我们预计实际财政收入增速在9%左右。今年更强调财政收入增速由约束性向预期性转变。


预计2014年实际财政支出增速为10%左右,财政支出重点向民生(住房保障、农林水事务等)、节能环保(污染治理、节能产品和新能源)和国防领域(国防科研和高新技术武器装备)倾斜,格局与2013年相似。2014年预算财政支出增速目标为9.5%,相比2013年的目标,下调0.5个百分点,体现政府将进一步压缩三公等一般性支出、改变突击花钱现象的决心。相比2013年,以下领域中央财政支出增速明显提升:(1)住房保障支出预算增速为9%,相比去年预算目标-14.3%以及实际执行增速-10.8%大幅提升。按照政府工作报告的要求,今年新开工70O万套以上,其中各类棚户区47O万套以上,年内基本建成保障房48O万套。房地产调控将坚持分类调控的原则,一方面区分商品房与保障性住房,加大对保障性合租房和棚户区改造力度,另一方面,通过推动房产税等立法工作,加大商品房的市场化调控力度;另一方,区分一二线和三四线城市,由于供需的不同,导致二者出现分化,今年将不会出现一刀切的调控局面,而是进行分类调控。(2)国防支出增速为12.2%,相比去年预算及执行增速10.7%也有明显提升。2013年国防建设的重点是加强军队机械化和信息化建设,维护国防安全。2014年的重点是加强国防科研和高新技术武器装备发展。(4)交通运输预算支出增速为5.1%,相比去年的预算目标0.3%以及实际执行增速4.2%均有明显提升,预计今年交通运输还会保持较高增长。(5)农林水事务预算增速为8.6%,相比去年预算目标3.3%以及实际执行增速-0.2%也有明显提升。(6)节能环保预算支出增速为7.1%,相比去年的预算目标5.1%以及实际执行增速-9.7%明显提升。由此可见,财政支出重点向民生(住房保障、农林水事务等)、节能环保(污染治理、节能产品和新能源)和国防领域(国防科研和高新技术武器装备)倾斜,格局与2013年相似。另外,值得关注的是,医疗卫生预算支出增速为15.1%,虽然增速较高,但是相比去年预算目标27.1%以及实际执行增速26.4%要低。


继续实施积极的财政政策,引导地方政府融资渠道向债券靠拢。2014年预算财政赤字13500亿元,比上年增加1500亿元,财政赤字率稳定在2.1%。财政赤字和国债规模随着经济总量扩大而有所增加,但赤字率稳定在2.1%,体现了财政政策的连续性。其中中央财政赤字9500亿元,由中央代地方发债4000亿元;地方财政收支差额4,000亿元,比上年增加500亿元,国务院同意由财政部代理发行或继续试点由地方政府自行发债弥补地方财政收支差额,并列入省级预算管理。财政部代地方发债的规模不断扩大,是希望引导地方政府融资渠道向债券等相对正规渠道靠拢的举措。这从2014年财政改革的重点可以看出:(1)将研究赋予地方政府依法适度举债融资权限,建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制;研究制定地方政府债券自发自还改革方案,推动部分地方开展改革试点。(2)对地方政府性债务实行分类管理和限额控制,对有一定收益的公益性事业发展举借的专项债务,主要由地方政府通过发行市政债券等专项债券融资,以对应的政府性基金和专项收入偿还;对于没有收益的公益性事业发展举借的债务,由地方政府发行一般债务融资,主要由公共财政收入和举借新债偿还;推广运用政府与社会资本合作模式,鼓励社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施等的投资与运营。(3)建立债务风险预警及化解机制,列入风险预警范围的高风险地区不得新增债务余额,推进建立考核问责机制和地方政府信用评级制度。


此外2014年财政改革的重点是税制改革,主要包括:(1)在全国范围内实施铁路运输和邮政服务业营改增试点,抓紧研究将电信业纳入营改增范围的政策,力争今年4月1日实施。(2)进一步扩展小微企业税收优惠范围,减轻企业负担(3)推动消费税、资源税改革(实施煤炭资源税从价计征改革),做好房地产税、环境保护税立法相关工作。通过推动税制改革,提高企业活力,推动经济转型。


2014年土地出让收入增速预计明显下行。2013年制定地方政府性基金中的国有土地使用权出让收入增速目标为-3.9%,受益于房地产市场的好转以及开发商拿地热情的高涨,2013年实际的国有土地使用权出让收入增速为21.7%,而制定的2014年国有土地使用权出让收入增速目标为-11.8%,考虑2014年房地产市场销售将有所回落,开发商拿到热情受影响,预计2014年土地出让收入增速预计明显下行。


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